ETF（Exchange Traded Fund，交易所交易基金）的折价和溢价是其市场价格与其净值之间的关系。

1. 折价：当ETF的市场交易价格低于其净资产价值时，我们说这个ETF处于折价状态。这意味着投资者可以在市场上以低于基金实际价值的价格购买ETF份额。这种情况可能出现在市场对ETF的需求较低或者对基金持有的资产未来表现不乐观的时候。

2. 溢价：相反，如果ETF的市场交易价格高于其净资产价值，那么这个ETF就处于溢价状态。这意味着投资者需要支付高于基金实际价值的价格来购买ETF。这可能发生在市场对特定ETF有高需求，或者预期基金持有的资产未来会有良好表现的情况下。

折价和溢价是ETF投资中需要考虑的因素，因为它们影响了投资者买入和卖出ETF的实际成本。通常，长期投资者更倾向于在折价时购买ETF，而在溢价时卖出，以获取更高的回报。然而，折价和溢价并不总是存在的，且可能会随着市场情况的变化而变化。